武田出售天普股权缓解债务压力

以620亿美元完成收购Shire，成功让武田跻身全球药企前10位。但表面无限风光的背后是武田巨大的经济负担。据了解，这家日本制药商目前打算出售其在中国生物制药公司天普的股权来改善糟糕的财务状况。

天普专注于危急重症药品领域，成立于1993年，是集生物医药研发、生产、营销于一体的人尿蛋白质生物制药企业。该公司在中国市场主要销售两种药物：一种治疗急性和慢性胰腺炎和急性循环衰竭，另一种治疗轻度至中度急性血栓性脑梗塞。

据了解，本次武田将以2.80亿美元的价格将其在天普51.34％的股权出售给上海医药。天普是武田与上海医药的合资企业，上海医药等2家企业将以现金收购武田所持的股份。据称各方将在用于审批的几个月里完成相关手续。本次交易完成后，上海医药持有天普的股权将由40.80%增至67.14%，实现绝对控股。

收购Shire收购使武田的有息负债将膨胀至3万亿日元左右，从金融机构的贷款额也高达3万亿日元。在如此负债庞大的背景下，武田多款主力药品的专利又即将到期，但即使如此，武田依然维持着高额分红。2014财年(截至2015年3月)，武田在合并最终损益为亏损1458亿日元的情况下，分红仍保持原状。武田首席执行官Christophe Weber明确表示，在与Shire达成收购协议后将继续保持每股180日元的年度分红。不过，加上过去的收购，武田的有息负债余额截至2018年3月底约为9857亿日元，5年里膨胀至1.7倍。因此，武田本次出售天普的股份被认为是为了改善财务状况，毕竟在负债累累的情况下还要维持分红是件不容易的事。

上周，Weber提出了债务计划，希望在不减少创新的情况下削减成本，该计划包括引入一个或多个大型长期投资者（如政府基金）。该公司正在与潜在投资者进行谈判，但具体细节尚未透露。Weber表示，武田可能会将这些项目转移到单独的生物技术中以保留它们的股份，或者直接完全放弃。武田预计在交易完成后的三年内节省14亿美元的开支。根据公司最新的员工统计数据，武田在于Shire合并后将裁员6％-7％。预计武田今后将进一步加速出售非核心业务。

有舍才有得，收购Shire是武田重要的战略部署，付出代价是必需的。未来武田如何调整财务状况，带动整个企业的运转，我们拭目以待。